本報記者 顧夢軒 夏欣 廣州 北京報道
2025年新年伊始，中國AI企業(yè)深度求索（DeepSeek）的開源大模型DeepSeek-R1在資本市場掀起巨浪。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日，萬得DeepSeek指數(shù)年內猛漲62.85%，且有愈演愈烈之勢。同時，多只人工智能主題ETF年內收益驚人，最高收益超500%。
Deepseek橫空出世，引發(fā)全球市場巨大關注，更為我國科技發(fā)展打了一針“興奮劑”。華商創(chuàng)新醫(yī)療、華商產(chǎn)業(yè)升級混合基金經(jīng)理彭欣楊在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，DeepSeek的誕生具有三重重要意義。首先，從國家戰(zhàn)略層面來講，它是我國極具原創(chuàng)性的創(chuàng)新成果。在當前激烈的科技競爭背景下，為我國科技發(fā)展注入了強大信心，有力地提升了民族自豪感與戰(zhàn)略底氣。其次，DeepSeek完全開源，這使得產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)和開發(fā)者都能從中受益。他們可以基于此開展各類創(chuàng)新應用，成為其生態(tài)建設的積極貢獻者，促使模型應用呈現(xiàn)出多元化、繁榮發(fā)展的態(tài)勢。再者，它支持完全私有化部署，這對于擁有私有數(shù)據(jù)的企業(yè)是一大利好，企業(yè)能夠在確保數(shù)據(jù)安全的前提下，借助大模型強大的能力，提升生產(chǎn)效率，優(yōu)化業(yè)務流程。
攪動全球模型市場的一條鲇魚
DeepSeek成立于2023年7月，由知名量化資管巨頭幻方量化創(chuàng)立，其掌門人梁文鋒是DeepSeek的創(chuàng)始人。2024年年底，DeepSeek先后發(fā)布V3、R1、Janus三款模型，引起國內外廣泛關注。
根據(jù)SensorTower的研究，該應用在谷歌Play商店美國區(qū)下載榜中位居榜首。SensorTower數(shù)據(jù)顯示，DeepSeek在發(fā)布的前18天內累計下載量達1600萬次。
Deepseek創(chuàng)始人梁文鋒曾在接受暗涌專訪時談到，這一波浪潮里，我們的出發(fā)點，就不是趁機賺一筆，而是走到技術的前沿，去推動整個生態(tài)發(fā)展。
談及Deepseek產(chǎn)生的強大的市場影響力，博時基金權益投資四部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理肖瑞瑾表示，DeepSeek大模型是本土科研團隊在算力受限的背景下，使用了多種原創(chuàng)技術創(chuàng)新，實現(xiàn)了訓練和推理的成本的大幅降低，同時綜合性能追平海外前沿大模型，成為中國科技自主創(chuàng)新的新突破。
肖瑞瑾指出，DeepSeek大模型技術的出現(xiàn)有著重要意義，這表明中國本土人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)逐步追趕上海外前沿技術水平，并有能力提出有原創(chuàng)性、引領性的技術創(chuàng)新思路。從投資角度看，DeepSeek大模型顯著提升了國內投資者信心，顯著提升了全球投資者對中國科技行業(yè)的關注度，因此近期我們看到境內外投資者持續(xù)增配港股和A股相關行業(yè)。
浙商證券研報形容DeepSeek是攪動全球模型市場的一條鲇魚，帶來性能、價格、開源三重沖擊。
DeepSeek推動了AI生態(tài)的全面繁榮，上中下游產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)都或將從中受益。彭欣楊分析，具體而言，包括上游的算力硬件供應商，如提供芯片、服務器等硬件設備的企業(yè)；中游的公私云服務供應商，負責為模型訓練和應用提供云計算資源；下游的軟件系統(tǒng)供應商，開發(fā)各類基于大模型的應用程序，以及作為最終使用方的各行各業(yè)的企業(yè)或個人。
北京社科院副研究員王鵬表示，DeepSeek的出現(xiàn)，受益的行業(yè)主要包括以下幾個方面：第一，中游軟件服務，隨著DeepSeek這些AI大模型的普及，對高效、智能的軟件服務需求將大幅增加，推動該領域的創(chuàng)新和發(fā)展。第二，下游應用，DeepSeek的技術將廣泛應用于醫(yī)療、教育、娛樂、智能制造等眾多領域，催生新的商業(yè)模式和應用場景。第三，端側AI硬件，DeepSeek R1蒸餾所得的高推理性能小模型能夠更好地適配端側設備，為端側AI應用落地提供技術支撐，推動相關硬件設備的研發(fā)和銷售。
賦能多個領域
火爆了兩年的AI行情，2025年能否延續(xù)？哪些行業(yè)或領域具有投資價值和投資機會？
湘財創(chuàng)新成長基金經(jīng)理房天浩告訴記者，2025年，AI行情將呈現(xiàn)震蕩上行的特點，行業(yè)演繹會從朦朧期的百花齊放到產(chǎn)業(yè)兌現(xiàn)的精選個股，受益板塊從上游芯片以及整個算力鏈，發(fā)散到下游模型端和應用端，賦能下游的營銷、教育、醫(yī)療、法律、金融等各行業(yè)。
房天浩表示，后續(xù)的投資主要關注兩點：第一，推算端算力需求的大幅提升；第二，AI應用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機會。
房天浩指出，DeepSeek憑借卓越性能、開源模式和高性價比，有望催化AI應用的發(fā)展，并推動推理算力需求的持續(xù)上漲。第三方中立云廠商有望受益，其能夠通過模型即服務（MaaS）為AI應用企業(yè)提供模型服務，滿足企業(yè)的推理需求，同時DeepSeek帶來的模型平權有助于打破產(chǎn)業(yè)壁壘，改變價值鏈分配。
彭欣楊指出，隨著越來越多的上下游企業(yè)和開發(fā)者參與到DeepSeek生態(tài)建設中，預計AI投資行情具備可持續(xù)性。眾多參與者的加入，極大地拓展了AI應用的廣度和深度，使得能夠真正提升生產(chǎn)效率的創(chuàng)新應用的出現(xiàn)成為大概率事件。從投資機會來看，本輪AI技術有望對各行各業(yè)進行深度改造。在醫(yī)療領域，AI輔助診斷、藥物研發(fā)等方面或將取得突破；在金融領域，智能風控、智能投顧等應用預計將得到廣泛推廣；在教育領域，個性化學習、智能輔導等模式可能將逐漸興起；在制造業(yè)，智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等預計將成為發(fā)展重點。
順時投資權益投資總監(jiān)易小斌則表示將關注三個方面：一是公司的產(chǎn)品和服務對AI的發(fā)展提供了支持，經(jīng)營情況有大的改變；二是公司利用AI促進了業(yè)務的發(fā)展，實實在在產(chǎn)生了根本性的變化；三是隨著AI的落地應用，產(chǎn)生了技術創(chuàng)新和新的消費場景的公司。
但也要注意投資風險，肖瑞瑾提醒，投資者要注意技術風險、地緣政治風險、道德倫理風險和產(chǎn)業(yè)政策風險等。技術風險主要是大模型技術、算力芯片等技術演進方向出現(xiàn)分歧，所投資的企業(yè)受損于新的技術創(chuàng)新路線。地緣政治風險主要是指境外對國內實行技術封鎖、產(chǎn)品禁運、應用封殺等情景帶來的風險。道德倫理風險主要是指人工智能產(chǎn)品觸發(fā)了有害于國家安全、有悖于道德倫理等社會輿論風險，導致產(chǎn)品下架的可能。產(chǎn)業(yè)政策風險是指國內相關產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)較大轉變，對相關行業(yè)發(fā)展構成顯著負面影響的可能。規(guī)避相關風險，需要我們做好基本面研究，評估風險可能性并調整投資權重，同時建立風險預警和處置機制，當出現(xiàn)風險時應當及時規(guī)避。
