作者/星空下的鹵煮
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的蛋黃酥
2024年是人工智能（AI）熱度陡升的一年，諾貝爾獎不但把物理獎給了AI，連化學(xué)獎也一道頒給了利用AI技術(shù)做蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)研究的三位科學(xué)家。這既是對AI現(xiàn)有成果的獎勵，也是對這一領(lǐng)域巨大潛力的肯定。
過去這一年其實也是國內(nèi)AI制藥行業(yè)加速演進(jìn)的一年，不但信立泰（002294）、皓元醫(yī)藥（688131）等藥企紛紛入局，正宗概念股晶泰科技（02228）也頭頂“AI制藥第一股”光環(huán)順利登陸港交所，也是首家以18C規(guī)則實現(xiàn)上市的H股公司。而另一家明星企業(yè)英矽智能在本年初剛剛宣布獲得了超過1億美元的E輪融資。接連的好消息下，這個尚顯稚嫩的賽道似乎一片欣欣向榮。
但其實在醫(yī)藥融資寒冬之下，大量AI制藥初創(chuàng)企業(yè)其實面臨融資困難的窘境。可謂頭部公司是熱的像火焰，余下的都浸在刺骨的海水里。
一、AI解決研發(fā)痛點(diǎn)
眾所周知，藥物從研發(fā)到上市是一個周期很長，耗資甚巨的行為。光是藥物發(fā)現(xiàn)環(huán)節(jié)動輒就要耗時7年左右，同時需要6到8億美元的投入。而在研發(fā)過程中，其實包含著很多可以引入AI輔助的環(huán)節(jié)。
比如在藥物發(fā)現(xiàn)階段，AI可以非常高效地進(jìn)行虛擬篩選，大大提高篩選效率。有研究人員表示，AI模型可以在幾天之內(nèi)完成對數(shù)十億種化合物的虛擬篩選，這速度對于傳統(tǒng)手段來說簡直難以想象。
此外，基于AI的小分子生成模型已經(jīng)證實在創(chuàng)造復(fù)雜分子結(jié)構(gòu)等方面也有巨大優(yōu)勢。生成式AI可以針對指定靶點(diǎn)來重新設(shè)計蛋白質(zhì)或者小分子化合物，這給日后精準(zhǔn)診療的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。尤其是蛋白質(zhì)設(shè)計領(lǐng)域，不少AI制藥公司都趴在這個賽道上，先驅(qū)者Nabla Bio公司已經(jīng)和阿斯利康等巨頭藥企達(dá)成合作。
當(dāng)然，AI還可以通過篩選最佳應(yīng)答的受試者以提高臨床試驗效率等手段介入到藥物研發(fā)流程的方方面面，筆者在此不再贅述�？傊斯ぶ悄艿囊雽ι镝t(yī)藥產(chǎn)業(yè)來講不吝于一場革命。
藥物研發(fā)的成本和周期
正是基于這些優(yōu)勢，AI在藥物研發(fā)領(lǐng)域的實際應(yīng)用近年來出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，在2010年-2021年期間，全球AI驅(qū)動的藥物研發(fā)項目從6個激增到158個。而且AI藥物發(fā)現(xiàn)質(zhì)量很高，波士頓咨詢的數(shù)據(jù)顯示，AI能把藥物發(fā)現(xiàn)的整體成功率從5-10%推高到9-18%。截至2023年底，全球AI制藥公司已有近九百家之多。
二、中國公司身影頻現(xiàn)
中國也是AI制藥的熱土。
受益于前幾年醫(yī)藥創(chuàng)投基金的活躍，不但很多大藥企投身其中，一大批初創(chuàng)企業(yè)也雨后春筍般的涌現(xiàn)出來。截至目前，國內(nèi)較為“純正”的AI制藥相關(guān)企業(yè)有100家左右。2024年底，衛(wèi)健委等三門還印發(fā)了《衛(wèi)生健康行業(yè)人工智能應(yīng)用場景參考指引》，進(jìn)一步明確了AI在制藥等醫(yī)療健康領(lǐng)域的具體應(yīng)用場景。
2016-2021年中國AI制藥初創(chuàng)企業(yè)融資金額 來源：頭豹研究院
具體到上市公司來說，其實不少咱們耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)已經(jīng)有所布局。
比如一哥恒瑞醫(yī)藥（600276）2021年引進(jìn)了AI藥物設(shè)計軟件Makya，還搭建了被稱為“恒瑞-靈樞”的研發(fā)平臺，可以支持靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)等研發(fā)場景。信立泰去年宣稱已經(jīng)建立了AIDD團(tuán)隊和研發(fā)平臺，并已交付了4個先導(dǎo)化合物。皓元醫(yī)藥在今年初投資者調(diào)研活動中，表示和德睿智藥、英矽智能等AI制藥企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。當(dāng)然，華東醫(yī)藥（000963）等公司也紛紛表示搭建起了人工智能輔助研發(fā)平臺。
可以看出，很多中國藥企都不愿意錯過AI這場盛宴，但對現(xiàn)階段的AI又信任/投入有限。大家異口同聲地表示布局了投入了搭建了，但似乎還應(yīng)用不多，畢竟國內(nèi)藥企手里的管線都已經(jīng)不少了。
相對于這些已經(jīng)上市的規(guī)模藥企而言，血統(tǒng)純正的AI制藥初創(chuàng)企業(yè)往往是通過對外授權(quán)管線來實現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)。
比如英矽智能在2023年9月把USP1抑制劑ISM3091的全球權(quán)益授予Exelixis，獲得了對方0.8億美元的預(yù)付款；今年1月又披露與美納里尼達(dá)成了總額5.5億美元的授權(quán)許可。國內(nèi)藥企也在和AI初創(chuàng)企業(yè)合作，像健康元（600380）2023年拿下了費(fèi)米子科技旗下鎮(zhèn)痛新藥FZ008-145的獨(dú)家權(quán)益，百濟(jì)神州（688235）引進(jìn)了Ensem Therapeutics的差異化CDK2抑制劑ETX-197。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計，中國AI制藥企業(yè)2024年直接參與的管線交易多達(dá)5起。
國內(nèi)AI+新藥企業(yè)商業(yè)模式統(tǒng)計情況 來源：智藥局、蛋殼研究院
三、數(shù)據(jù)孤島亟需打破
就在這些頭部公司業(yè)務(wù)有序鋪開的同時，其實更多的AI制藥初創(chuàng)企業(yè)掙扎在生死邊緣。根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，除了個別公司走到C輪往后之外，國內(nèi)絕大多數(shù)AI制藥企業(yè)仍然處在A輪甚至天使輪、種子輪。在2022年以來生物制藥領(lǐng)域投融資金額明顯收縮的背景下，能順利獲得下一輪融資的公司恐怕并不多。
這和這個細(xì)分賽道的痛點(diǎn)有關(guān)，比如數(shù)據(jù)。醫(yī)藥領(lǐng)域的數(shù)據(jù)是高度保密的，尤其是研發(fā)階段的數(shù)據(jù)不可能大量公開，所以相較于通用的AI模型而言，制藥領(lǐng)域可利用的數(shù)據(jù)非常有限，而且數(shù)據(jù)質(zhì)量也不甚理想，往往存在缺失和誤差等情況。但AI模型如果想實現(xiàn)更多的功能，那就必須通過“投喂”大量數(shù)據(jù)去做訓(xùn)練和迭代。
可以說，特殊的行業(yè)背景直接制約了AI制藥的發(fā)展。其實現(xiàn)有業(yè)務(wù)上對此也有所反映，目前國內(nèi)AI驅(qū)動的管線往往集中在成熟靶點(diǎn)，這些靶點(diǎn)更可能有數(shù)據(jù)支持。而對于鮮有涉足的靶點(diǎn)，現(xiàn)階段AI能做的還相對有限。
在人工智能風(fēng)起云涌之際，AI對于生物醫(yī)藥而言早已邁過了萌芽期，成長為驅(qū)動藥物研發(fā)每個核心環(huán)節(jié)的新動能。但在這個門檻極高的產(chǎn)業(yè)中，對AI的要求也會相應(yīng)地提高。所以筆者認(rèn)為，在這個融資熱潮已過的環(huán)境中，只有真正建立領(lǐng)先優(yōu)勢的頭部企業(yè)才能存活下來。而且純正的AI制藥公司受到融資環(huán)境倒逼，恐怕比應(yīng)用AI的傳統(tǒng)藥企更能實現(xiàn)跨越式的裂變。
注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。沒有買賣就沒有傷害。
